太阳底下没有新鲜事

按照实践总结再实践的思路，发现所有的事情背后全是规律，在具体事物运行的背面都存在着规律的支配，我们没必要去强行改变，相反我们要沿着规律给出的道路前进，须知规律不可逾越，阶段不可逾越。

很推崇伟人学习：翻开书一切是我，合起书我是一切。书本给出的知识或者历史给出的总结，聪明的阅读者大概会得出背后的规律为我所用，但当我们具体实践的过程中，我们发现事情并不会按照我们的思路和想法前进，当事情走到这里，我们可能会无力的感觉到外在足够强大，我们被现实打败，我们站在了真理的门外，不知道如何进入一个崭新的世界。

话讲到这里，我们不得不承认：学规律、用规律原来是一件如此高难度的事情，很多革命者推崇马克思的唯物主义，一切从实际出发，实事求是，但是仅有个别马克思主义者坚持实事求是的基本原则最终找出农村包围城市的革命道路，仅有极个别马克思主义者坚持实事求是的基本原则找出持久战的战略来应对日本军队中国的侵略，我们今天站在历史之外，以更的高纬度来解读历史貌似是一件很轻松的事情，但是如果我们在历史之内，在历史车轮前进的曾经的那个当下，谁会有充足的自信看清楚战争背后的规律问题，并据此得出打赢战争的一般战略和具体策略思路？而这样的思路如果找出来了，他来怎样知道我们的投资？

要革命是必然的，这种必然性源自于“哪里有压迫，哪里就有反抗”这一实际矛盾。关键是在旧中国的那个当下，只要找出来谁被压迫了那基本就锁定了那个革命的动力之源—农民（占绝对多数）、工人，从这一点来讲即便是中国革命具有阶段不可跨越的漫长周期的特点，但无疑中国的革命领导人还是抉择了最为正确的道路—农村包围城市，武装夺取政权。恰恰因为道路的无比正确，从1921年中国共产党成立到1949年中国新民主主义革命的胜利，28年恰恰是最短的时间。故在对时间的认知里，不同的维度得出的是不同的认知和感受。

所以真正学习规律，尤其是作为资本市场的投资者，我们学习了很多的投资规律，学习了很多基本面、技术面的分析技巧，也进行了很多的实盘，结果大概率不尽人意，反而亏损连连，学习是无用的吗？规律真的学会了吗，规律真的用不好吗，没有做到实事求是吗？我们到底从那个地方着手开始构建自己的投资逻辑和实施自己的投资路线图，相信是市场中很多投资者极为关注的问题。

那么让问题回到原点，投资者从形式上看就是买股票，从本质上看是什么呢，是成为这家公司的所有者，为什么要成为这家公司的投资者呢？因为这家公司可以为我这个投资者创造极为丰厚的回报，我们假设没有股市，或者我们仅仅把股市当成一个股权自由流动的场所而已，问题就变得十分简单，所有的投资的源头的问题就在这里：我之所以愿意成为这家公司的股东，仅仅是这家公司可以为我创造非常好的回报（当下和未来），这是投资最大的本质，也是价值投资的根本前提，而股市（股票或者说是股权的交易场所，仅仅是一个交易场所而已）仅仅给我提供了进场的通道出场的通道而已。所以我的收益来源也因此而更加明确，因为公司很能赚钱、连续10年都在赚钱，然后因为我是股东，所以公司要把赚到的钱分给我，这是很本分的事情，简单而清晰。

更清晰的表述是：我买股票相当于是我出钱成为了公司股东，然后公司给了我股票（以前是一种纸质的有价凭证），表示我拥有了这个公司的一定份额的净资产，并且凭借着这个对净资产份额的所有权来同比例享受公司的分红（到这里大家就会明白你选的公司一定要有强大的赚钱能力、现金流能力），然后未来10年或者更久产生的预期现金流折现的折现值就可以构成公式：折现值+目前的净资产=目前的股价，如果这个公司结合他的基本面、市场地位、行业发展阶段来分析，他的未来三到五年会保持持续的高成长：营收、现金流、ROE、ROIC这些，那么假设股市是静态的，我们凭借我们的所有权证明就可以获得足够多的收益。我们接下来可能会看到两种情况，一是高成长性可以化解高估值，股价不会掉下来。而一个是超强的未来预期，高成长与高估值并存，股价接连突破新高，这在逻辑上也是具有合理性的。

然后，我们明白好的公司受到市场的追捧，追捧行为使股市天生具有了第二个维度的意义——博弈（利用涨跌赚钱忽略价值投资因素），不仅仅是股价的波动，而且我更愿意说这是PE的波动是股价/每股净资产这个指标的波动，PE作为一个估值指标，假设在某阶段PE是恒定值，那么基本上净资产收益率大概就是股价上涨的速率，所以我们一定要盯着公司的ROE，这个也是巴菲特很看重的指标，当然还要参考ROIC。也就是这个公司的净资产收益率涨多块，我持有的股票就会涨多快。

当然，这是理想化的假设，事实上优质的个股一般会更容易受到短线的炒作或者是追捧，也就是说市场的情绪来了，原本恒定的PE，在我的净资产收益率（包括净资产的绝对值）还没有真正跟上来的时候，股价快速上涨，PE被快速推高，这个时候我就要考虑是否收割这个情绪的钱。

真正做价值投资在时间上可能是3年、5年这样的区间，情绪一来（当然我们还要看情绪带来的相对收益有多大，是否带来了高性价比结束头寸的机会），从资金的使用效率来看，我们来考虑是否结束头寸，这里可以参考巴菲特卖出三原则：价格贵了，逻辑变了，有更好的选择。

所以我对投资的理解就是，坚定地做价值投资，顺便从性价比高的角度出发收割一波增强效益（情绪的钱）。至于怎么选择和判断优质的上市公司，至于什么时候买入性价比比较高，至于怎么面对短期的回撤这些问题，我拿这个股票多久能赚钱的问题，我要拿多久的问题，都是我们投资逻辑的次级命题，很低级的问题，在不确定的市场中把握相对确定性，仅此而已。这就是我所总结的投资的本质和逻辑。

在历史的变迁和人来经济活动的不断升级中，在大国博弈的国际格局的不断演变中，在中国不断进行产业结构升级中，投资的机会可以说是很大，但却不是很多。学是从外而内，悟是从内而外。学东西容易但融会贯通难，悟出规律和逻辑难但却容易变成信仰。黑暗的夜里在大海中前进，如果没有北极星的指引可能怎么走都是错的，如果见到了，大概一生的航海事业可以有所遵循了。