如果市场再跌30%

一、资本市场的底层逻辑

市场看法更多的时候是看不准的，但是底层的逻辑倒可以窥探一二：第一是中国经济规模极高概率在2035年超过美国成为世界第一大经济体，而经济增长的贡献值主要来自于消费和科技两个领域，一个是存量机会，另一个是增量机会，目前中国的消费规模已经是世界第一且增长速度远超美国，从宏观上看14亿人口的底层逻辑是中国资本市场尤其是大消费行业主要驱动力。第二从增量来看，中国的人口红利向人才红利的转变利好是十分巨大，目前美国针对中国的科技布局主要是人工智能、量子计算、芯片，但是这些领域恰恰是中国科技自立自强的根本所在，举国体制的优势我还是非常有信心，从更高的维度看，世界上最先进的文明在中国，政治上是中央集权，经济上国家主导的市场经济体制效率极高，文化上中国人奉行务实主义，这些都属于无形中的利好。

二、关于资本市场的显性逻辑

可以从三个角度反问：中国经济不发展了吗，上市公司不赚钱了吗，基金行业见顶了吗？再往后分析，才能谈到目前资本市场的具体表现，说实话A股市值的下极限取决于资产的质量，A股市值的上极限取决于中国经济的未来想象力，主要是创新创造，未来中国产业格局的升级是否能够更进一步抢占全球市场，赚更多的钱（科技）。

再往后分析的话，美股的泡沫的确非常严重，整体的情况往后看，大概率美国会发生股灾，进而拖累全球资本市场，但是它已经不能像2008年那样带中国的节奏了，在2008年国际金融危机之后，中国经济的再平衡已经取得了显著进展。外贸依存度，也就是外贸进出口总额与GDP的比例，由过去的60%以上下降到目前（2020年10月30日数据）30%多一点。所以，经济增长越来越多依靠国内消费和投资。近年来，国内需求对经济增长的贡献率大多保持在90%以上，有的年份超过100%。（中央财经委员会办公室分管日常工作的副主任韩文秀）。

三、关于资本市场的强大韧性

即便股灾来临，A股重挫50%，但是中国资本市场必然也是最快复苏的，恰恰这一次股灾的来临可以作为中国经济反超美国的里程碑式拐点，在不负责任的美元体系中，世界会看到中国的能力和信用，人民币的信用，或者是人民币资产的靠谱。

四、关乎国运的全球新产业链竞争

发达国际的高人均GDP,根本上讲是因为西方国家把握了第一工业革命、第二次工业革命、和第三次科技革命。且相关产业链（石油、电力、钢铁、汽车、航空、通信、计算机、新能源、生物工程）重心都属于西方，所以最先崛起成为世界第一强国的是英国（第一次工业革命），第二次工业革命做的最好是美国，产业链的核心在美国，所以美国在一战前强势崛起，一战打完欧洲地位下降，说白了是产业链地位下降，美国乘势崛起，产业链强大则产生全球垄断效应，股市市值不断创新高的底层逻辑得以确认。

二战的进行过程中，美国作为投机分子，大发战争财，同时作为战后世界上最有钱的国家，随即开启第三次科技革命（主要是信息高速公路计划和星球大战计划）的新征程，以军备竞赛拖死苏联，独步世界到今天。

那么新一轮的世界大国竞争，本质上还是产业链的竞争，说白了就是第四次科技革命所带来的的新产业链竞争，这个中美是回避不了的，但是这次较量，几乎是经济领域的战争，必然非常激烈，因为这个关系到西方资本主义资本家集团的核心经济利益，在更高层面上是资本主义制度和社会主义制度优越性的竞争。

那么新一轮的世界大国竞争，本质上还是产业链的竞争，说白了就是第四次科技革命所带来的的新产业链竞争，这个中美是回避不了的，但是这次较量，几乎是经济领域的战争，必然非常激烈，因为这个关系到西方资本主义资本家集团的核心经济利益，在更高层面上是资本主义制度和社会主义制度优越性的竞争

而中国的国际战略则极为明确的指出，科技自立自强和中国产业链的升级（先自主可控），这个国家战略以举国体制为依托，叠加中国目前的人才技术储备，我们胜算还是很高的。

三、关于资本市场的极大风险假设

所以从极大风险考虑，即便大盘下跌30%，从3700点跌到2600点，也会在一年左右的时间内再次突破3700点，毕竟中国的底层逻辑很强大，即便是投资者高位入市，基金最多回撤40%，果断加仓以后，拉长2年时间正收益还会维持在年化20%以上。

现在主要是阶段性回调给散户带来的无力感，普通投资者只希望赚钱、赚快钱，亏钱就很难受，这个是很正常的,但是只要投资者能够看懂更大和更长远的逻辑，就会对价值投资的收益坚信不疑，就会对目前的“大幅回撤”波澜不惊。

须知价值投资方能行稳致远！！！

      2020.2.26