关于战略投资

一种商业模式（唯一的优质）

供应端被卡死，需求端快速增长，换句话说就是在供应端能够垄断行业利润40%以上，且因为其壁垒优势和生态系统的强大，未来10年20年将持续强势生存、发展壮大的公司。

两种好公司：

一种是壁垒型公司，未来10年20年都不可能被改变的公司，这种壁垒主要是品牌效应营造的强壁垒，第二种是已经占据绝对市场份额的互联网公司，基于平台化的商业生态可以经久不息存在的公司。

三种投资系统：

第一是基于想赚钱，以自己账户盈亏为逻辑起点的交易系统，这个是没前途注定要被市场清楚的交易系统

第二是基于整个大盘系统为逻辑起点的交易系统，这个系统配合优质标的叠加博弈策略是可以赚钱的系统，但是却并非是最好的系统。资金规模小利用这个系统是可以快速赚钱的，但资金量一大，就需要第三种系统。

第三是基于好公司、好的商业模式，赋予未来公司发展空间作为盈利的极大权重进行战略投资的超级系统，比如健康产业、光伏产业、互联网龙头公司的长期持有（第一、二种系统实际是最终都被第三种系统所覆盖、所收割。

四种天生高ROE（C端公司）

水相关、高科技、软件（互联网平台）、高科技。

五种ROE的递进分析：

国家和时代的ROE：这个取决于国家发展阶段和世界范围内的产业链地位，美国平均ROE为14%，中国平均ROE为7%。

宏观ROE：这个主要由供应端强势地位决定（且需求端不断增长）

，比如茅台对高端白酒供应端的控制。

微观ROE：这个主要由利润损耗的比决定。假设净利润/净资产=ROE,

               （单品价格-单品综合成本）*市场占有

净利润损耗比= —————————————————————

                （固定成本+可变成本+不可控成本）

掌握供应端控制权的公司基本上可以控制市场价格，如果成本控制做的好的话，那就是投资极品中的极品。（茅台只有固定成本，且原材料成本不会高过50）

策略ROE：基于博弈视角的价值投机

价值ROE:（内含成长空间）：类似于买入的好公司，买入以后几乎就不用卖出的这种投资（巴菲特、但斌、张坤）

综述：

不管是按照经济规律还是按照资本市场的标的看，他们的分布都符合幂律分布特征，且赚大钱的结果是任何人无法改变的，其中的关键是赚大钱的结果是静态的，5年或者10年期资本市场的优质标的是以极其静态的脚步走向5倍10倍收益的，难以降服的恰恰是投资者那颗躁动的心。