市场展望及资产配置

一、市场展望

（一）基本面

不管外面环境如何变化，资产价格如何波动，都不会改变最大的基本面——资产荒——全球的资产荒。

资产贬值速度只增不减，家庭资产要保值增值，核心就是抱住有效资产，中国的有效资产在资本市场、在权益市场。

这是方向、不容置疑；坚定了这个方向，任何的下跌，都是非权益资产转化为权益资产的机会。

（二）注册制背景下的慢牛

     中国的改革需要注册制背景下的慢牛，而注册制背景下的慢牛需要全民的财富管理，也就是财产性收入体现。全民财产性收入提高，促使慢牛形成，促使产业升级，这是国家的需要，这个循环在不断加强。

结构性行情，体现出来就是进二退一，而这个状态是做财富管理最舒服的格局。在波动当中，产品的超额收益超过指数增长的收益。

大小票同跌、大小票同涨，概率很低。当大小票一起跌、ETF申购量加大；下跌破位，券商股护盘。

过去两年都是大票时代、各种茅时代，而小票极致走低，春节前达到极致；现在是均值回归。经过这几个月，目前进入均衡状态。

不管市场如何变化，二级市场资金量会不断增加，二级市场日交易量超万亿将成为常态。

（三）受新冠影响和中美关系的影响在不断边际递减

     中美关系导致2018年的熊市；新冠的影响体现在2020年。未来一年大概率还是结构性化的震荡，指数跌破3400都是布局的机会。从大视角来看，3400是山脚下。

家庭提高权益资产占比，逐步将其他资产转移到权益类资产，使权益资产要占家庭净资产的三分之一，否则较难以跑赢M2 增速。

二、资产配置策略

（一）公募基金5-3-2

指数增强系列（300、500、1000指数）、主题四大黄金赛道（大消费、大科技、高端制造和新能源）、明星基金经理。

如果有100万，50万指数增强，30万均衡配置主题四大黄金赛道（尤其大消费进入布局阶段、可以定投），20万布局明星基金经理。

指数最强的是1000，其次500，最后300，分别配置5-3-2。指数量化在未来1-2年是黄金期。

（二）私募基金5-3-2

 五成配置量化，三成配置主动管理，二成配置多资产多策略组合。

三、展望未来

我们要用更高的视野看待财富管理，比如说我们看新能源汽车、医药、光伏、芯片这几个行业为什么建议大家配置，说直白点，就是享受这个行业整体市值扩张的红利，那么我们相信优秀的基金经理可以大概率选出行业内潜力、爆发力、持久力高于平均水平的个股。